tianlulavip@gmail.com

这背后其实是产业和博弈的逻辑。从2012年下半年开始，微信还始真正流行，移动互联慢慢开始有了热度，进而是TMT的爆发。移动互联产业的蓬勃发展带动了资本市场中小盘股的繁荣，而在此期间，贵州茅台等消费股则走势相对比较“低调”。来到2016年之后，移动互联开始退潮，而此时市场兴起了一种打新的盈利模式，以50成分为首的个股被大规模打新资金超配，使得贵州茅台、中国平安等大型蓝筹股再度受到追捧。这一模式延续到2018年中，因资管新规的出现，打新资金存在赎回压力，白马股再现回调行情。直到今年1月份，赎回完成之后，50指数才再度抬头。但此时，中小盘股票虽然存在轮翻脉冲的行情，但缺乏产业背景的支撑，故出现了“市场盈利模式单一，缺少持续性”等不利特征，再加上不断有上市公司爆雷，白马股成了博弈之后的一个最优选择。

苹果甚至不得不将掉头的方向瞄准了软件服务和内容生态上。Apple News+、Apple Card、Apple Arcade、Apple TV+，开始轮番出场，成为库克押注的砝码。无论是江郎才尽，还是功成身退，抑或是时势逼人，如今对于乔纳森而言，继续呆在苹果或许不再是一个好选择。去更广的天地中追求自我，才更适合这位“设计师中的诗人”。

以下为演讲核心内容GDP（国内生产总值）只能考核核算经过市场交易的量、交易的经济活动、交易的资源配置，因为它是按价格统计来核算的。但是人类社会很多活动实际上是市场失灵、社会又需要的。比如说军队、警察和政府、官员这些服务，现代社会肯定需要，为人们提供安全感。但这些服务领域就不能市场化。你说我去花钱，买两个军队来帮我抓个人，买个警察帮我办件事，那就黑社会对不对？这不行，必须要政府供给，不能市场化。

从投入来看，招商集团业务及管理费338.59亿元，同口径较上年同期增长17.98%。招商银行称，业务及管理费增长主要是因为本集团为进一步支持金融科技创新，夯实科技基础，针对数字化网点改造、App月活跃用户等转型发展加大了费用投入力度，上半年IT软硬件及开发人员人力投入持续增加。

2009Q3-2012Q3第一次消费抱团，持续13个季度；2013Q1-2016Q1 抱团信息科技，持续 13 个季度；2016Q1至当前，第二次消费抱团 已经持续了 13 个季度。但如果从 2017Q1算正式开始抱团，目前只持续了10个季度。

顺便说一句，在老轰-7方案处于国防科委、空军和122厂等单位就其指标“踢皮球”的阶段时，606所曾在涡喷-6无加力型的基础上加装后风扇，设计出了涡扇-5发动机，能够有效延长轰-5的航程。1970年，涡扇-5在一架轰-5上进行了多次测试，由于后来轰-5确定不再改进发展，换发计划也就取消了。